Por qué el dos mil veintitres podría ser un mal año para los mercados financieros

Tras un año tumultuoso para los mercados financieros, Estándar Chartered apuntó múltiples de las posibles sorpresas desapacibles que podría depararnos dos mil veintitres.

Eric Robertson, directivo de investigación y estratega jefe del banco, aseveró que es muy posible que este año se generen grandes movimientos en el mercado pese a la caída del peligro y la mejora de las sensaciones, y advirtió que los inversores deberían prepararse para otro año de agitación inquieta.

En su informe, Robertson destacó una serie de «probabilidades diferentes de cero» que podrían menear el mercado este año.

¿Qué es una probabilidad diferente de cero?

Una probabilidad diferente de cero sugiere que las posibilidades de que algo ocurra son mayores de cero. Si bien se trata de un término amplísimo (las probabilidades de atinar el número ganador de la lotería y de que mañana haga sol son técnicamente diferentes de cero en los dos casos), los analistas emplean dicho término para pronosticar sucesos poco probables que podrían darse a corto o medio plazo.

En el caso del informe de Estándar Chartered, Robertson lo ha utilizado para referirse a las posibles sorpresas que podrían darse en dos mil veintitres, y tristemente no son nada halagadoras.

Desde la caída de las acciones tecnológicas hasta el colapso de los costes del petróleo, en el presente artículo te ofrecemos un resumen de lo que el banco británico estima que el mercado está subestimando que ocurra en los próximos 12 meses.

Hundimiento de las acciones tecnológicas

Tras el veloz desarrollo que experimentaron a inicios de siglo, resulta entendible que la gente pensara que no se iba a terminar jamás.

No obstante, el de dos mil veintidos fue el primer año en que el valor de las acciones tecnológicas padeció un genuino trastazo, una vez que el fuerte desarrollo de los modelos de interés disparase el costo del capital. Desgraciadamente, Estándar Chartered estima que esto podría ser solo el principio.

Robertson fue más concreto y se refirió a que la caída de la demanda de hardware, software y semiconductores podría seguir afectando a los precios; en el peor caso, el índice podría caer un cincuenta  por ciento más hasta los seis mil.

Si se diese esta situación, asistiríamos a la ruina de múltiples empresas tecnológicas de nueva generación, por lo que la capitalización de mercado de estas empresas en el S&P caería en un tercio hasta el veinte  por ciento .

Dicho esto, el mercado tecnológico ya ensayó un repunte del quince  por ciento entre el trece de octubre y el 1 de diciembre, lo que asistió a amortiguar las pérdidas anuales.

Pese a ello, el enorme dominio de las tecnológicas se está desvaneciendo y está agitando las condiciones del mercado.

Colapso de los costos del petróleo

costes del petroleo

La guerra en Ucrania y las consecuencias de la pandemia han tenido un efecto aciago sobre los costos del petróleo, con bloqueos incesantes del suministro durante todo el año.

Entre mediados de junio y diciembre, los costos cayeron en un treinta y cinco  por ciento , y solamente la esperanza de renacer económico en China y los recortes de producción de la OPEP+ han frenado un tanto la caída.

No obstante, en el informe de Estándar Chartered, Robertson asevera que la amenaza de la restauración retrasada de China debido a un incremento inopinado en los casos de COVID-diecinueve puede conducir a un «colapso significativo en la demanda de petróleo» en dos mil veintitres.

Por otra parte, una resolución del enfrentamiento entre Rusia y Ucrania provocaría una nueva caída de los costes, ya que ello suprimiría las primas de peligro de las acciones del petróleo relacionadas con la guerra, o sea, la tasa de desempeño auxiliar que los inversores reciben por aceptar más peligros. Si ello ocurre, los costos podrían perder hasta un cincuenta  por ciento de su valor, lo que quiere decir que a los inversores les es conveniente que la guerra de Ucrania se extienda aún más.

Con los costos del petróleo cayendo de manera rápida, es muy posible que se genere este escenario, ya que Rusia no podría financiar sus actividades militares y podría admitir un alto el fuego.

En tal caso, el valor de referencia internacional del crudo caería de los ochenta dólares americanos por barril actuales a apenas cuarenta  dólares americanos , su punto más bajo desde el pico de la pandemia.

La Fed recorta en doscientos puntos básicos

Uno de los grandes fallos cometidos en el periodo de inflación récord que padeció U.S.A. fue la subestimación del incremento de los costes por la parte de la Reserva Federal de E.U.. Y es que Jerome Powell, presidente de la Fed, llegó a referirse a la inflación como «transitoria».

Ello provocó un incremento en la tasa de préstamo en un corto plazo del rango objetivo de cero con veinticinco-cero con cinco  por ciento a tres con setenta y cinco-cuatro  por ciento en el mes de noviembre, con un máximo ocasional de alrededor del cinco  por ciento .

De cara a dos mil veintitres, Robertson se teme que el Comité Federal de Mercado Abierto subestime ahora el daño económico producido por los grandes incrementos de los modelos de interés.

Si la economía estadounidense cae en una profunda recesión en la primera mitad del año, el banco central podría verse obligado a recortar las tasas hasta en doscientos puntos básicos, lo que provocaría «grietas hasta en los ámbitos más estables de la economía».

Conforme Robertson, ello forzaría al FOMC a suministrar liquidez para «evitar un aterrizaje forzoso importante».

Buenas noticias

Pese a lo precedente, las perspectivas no son totalmente fatalistas.

Como hemos mentado previamente, se trata de probabilidades diferentes de cero, por lo que no es muy probable que se den todas y cada una en los próximos 12 meses.

La economía mundial asimismo presenta algún brote verde. Hace unos meses, el Centro de Investigación en Economía y Política (CEPR) expuso múltiples motivos por los cuales el dos mil veintitres podría ser el año de la restauración del bienestar económico, con un incremento de los salarios para las escalas de pago más bajas y con las ventajas que aporta el trabajo a distancia.

Indudablemente, de cara a este año de inseguridad económica, hay que prepararse para lo peor, mas suplicar por lo mejor.